在不確定性中尋找確定性

      
盤面綜述
       連續(xù)兩個交易日，市場都呈現(xiàn)出早盤氣勢洶洶的上攻，而尾盤快速回落的態(tài)勢。在今日的回調(diào)股中不乏多家高位股的身影，顯示出短線資金存在獲利調(diào)整的意圖。當市場上的熱點較多而場內(nèi)資金有限時，盤面就會呈現(xiàn)出快速的輪動態(tài)勢，比如昨日的家電、汽車開始休整，而受益于減稅政策的風(fēng)能發(fā)電，以及新基建中5G、特高壓今日重獲接力棒。較為積極的一個現(xiàn)象是，近期人民幣匯率兌美元匯率大幅攀升，今日在岸、離岸紛紛突破6.8關(guān)口，一方面源于市場對中美談判的樂觀預(yù)期；此外，美元指數(shù)的走低也起到一定推升作用。

         數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
      今日，統(tǒng)計局公布的宏觀數(shù)據(jù)顯示，12月CPI同比上漲1.9%，較前值回落了0.3個百分點且不及預(yù)期。分項來看，天氣漸冷導(dǎo)致蔬果價走高，食品價格環(huán)比由負轉(zhuǎn)正。但原油價格的大幅回落對CPI非食品項，如交通工具用燃料項的下降起到主要拖累影響。12月，PPI同比加速回落1.8個百分點至0.9%，環(huán)比降幅進一步擴大。隨著經(jīng)濟下行壓力的持續(xù)釋放，供給側(cè)改革對周期品支撐力度邊際趨弱，2019年P(guān)PI仍將承壓。配置方面，可關(guān)注受益于成本下行，且需求具備一定韌性的行業(yè)，如電力設(shè)備、必需消費等。

          數(shù)據(jù)來源：wind資訊  財通研究所
       今日（周四），工信部部長在接受專訪時表示，今年將進行5G的商業(yè)推廣且發(fā)放臨時牌照，同時還有更大規(guī)模針對制造業(yè)的減稅措施出臺。我們認為，盡管近期由于場內(nèi)資金有限，盤面存在快速輪動的現(xiàn)象。但在托底政策支撐，投資項目落地的背景下，對于部分領(lǐng)域，如5G基站建設(shè)、輸配電氣等，能夠起到實質(zhì)性的利好作用。因此，中長期的邏輯依舊成立。投資者在控制倉位的基礎(chǔ)上，逢低仍可關(guān)注符合政策導(dǎo)向的受益板塊，以及在市場調(diào)整過程中相對抗跌、基本面較好的優(yōu)質(zhì)標的。

財經(jīng)要聞
李克強主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，決定再推出一批針對小微企業(yè)的普惠性減稅措施，要落實好已宣布的降準措施；指出實施穩(wěn)健的貨幣政策，不搞“大水漫灌”；部署加快發(fā)行和用好地方政府專項債券，支持在建工程及補短板項目建設(shè)并帶動消費擴大。
 
1月7日至9日，中美雙方在北京舉行經(jīng)貿(mào)問題副部級磋商。雙方積極落實兩國元首重要共識，就共同關(guān)注的貿(mào)易問題和結(jié)構(gòu)性問題進行了廣泛、深入、細致的交流，增進了相互理解，為解決彼此關(guān)切問題奠定了基礎(chǔ)。雙方同意繼續(xù)保持密切聯(lián)系。
 
工信部部長苗圩：今后還有更大的面向制造業(yè)的減稅措施出臺；國家將進一步推進供給性結(jié)構(gòu)性改革，加大去產(chǎn)能力度，并更多采用技術(shù)和法制的手段，減少行政手段去產(chǎn)能；國家將繼續(xù)推動制造業(yè)企業(yè)的智能化發(fā)展。


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對外發(fā)布時間：2019年1月10日
報告發(fā)布機構(gòu)：財通證券研究所
分析師：金敏   SAC編號：S0160516020001